Des acquisitions ciblées, pas une stratégie affichée

Holmarcom a récemment finalisé le rachat de Crédit du Maroc et acquis la filiale de BNP Paribas au Maroc. Parallèlement, le groupe s’est rapproché de l’International Finance Corporation (IFC), bras du Groupe Banque mondiale, signalant une volonté de renforcer son accès au financement de développement et aux standards de gouvernance internationale. Ces mouvements tracent les contours d’un champion national marocain prêt à jouer un rôle régional. Sauf qu’aucune feuille de route publique ne l’articule clairement.

C’est à cet égard que le dossier Holmarcom interpelle les observateurs de l’intégration africaine. Quand des groupes comme le sénégalais Sonatel ou le sud-africain Naspers déploient leurs acquisitions selon un plan régional lisible, Holmarcom agit au cas par cas, sans vision d’ensemble visible.

Un positionnement « Maroc-Afrique » en attente de clarté

La Guinée et l’Afrique de l’Ouest offrent un laboratoire intéressant pour juger cette approche. Avec une zone CEDEAO de plus de 370 millions d’habitants et des marchés financiers fragmentés, l’espace est propice aux consolidateurs. Holmarcom, à travers Atlanta Assurances en Côte d’Ivoire, a prouvé sa capacité à s’implanter dans la région. Mais l’absence d’une architecture claire — qui relie ses holdings marocains, ses actifs ouest-africains et son partenariat avec l’IFC — crée une ambiguïté stratégique. Est-ce une holding marocaine qui s’ouvre à l’Afrique, ou une holding panafricaine basée au Maroc ?

Cette flou contraste avec les ambitions affichées par d’autres géants africains du secteur. Le groupe sénégalais Groupe Sonatel, par exemple, articule clairement son expansion via une stratégie de hub régional. De même, la Banque Africaine de Développement et les institutions de la CEDEAO encouragent des consolida­tions transfrontalières capables de financer les chaînes de valeur régionales — un objectif auquel Holmarcom pourrait contribuer si sa logique était transparente.

L’IFC, signal d’une ambition institutionnelle

Le rapprochement avec l’IFC est révélateur. Ce partenaire n’investit que dans des structures présentant une gouvernance solide et un potentiel de croissance inclusive. Pour Holmarcom, cela ouvre des portes au financement de projets transfrontaliers et à une légitimité auprès des bailleurs multilatéraux. C’est aussi un signal : le groupe ne vise plus seulement le Maroc ou la Côte d’Ivoire, mais un marché continetal où la finance structurée et les standards internationaux deviennent essentiels.

Or, cette montée en puissance coïncide avec une accélération de l’intégration africaine. L’accord de libre-échange continental (ZLECAF) gagne du terrain, les corridors commerciaux se renforcent, et les demandes de financement transfrontalier explosent. Un champion comme Holmarcom, s’il clarifie son positionnement, pourrait devenir un vecteur majeur de cette intégration financière.

La question de la crédibilité régionale

Reste que Holmarcom doit clarifier son jeu pour gagner la confiance des entrepreneurs, des investisseurs et des autorités de régulation de la CEDEAO. Une stratégie panafricaine opaque risque d’être perçue comme du test-and-learn entrepreneurial plutôt que comme un engagement véritable dans l’architecture financière régionale.

Les prochains trimestres seront décisifs. L’annonce d’une feuille de route claire — expansion programmée, gouvernance continentale, objectifs de financement régional — transformerait Holmarcom en catalyseur d’intégration. L’absence de clarté la relèguerait au rang de simple acquéreur opportuniste. Pour une Afrique de l’Ouest en quête de champions financiers fiables, la différence est tout.

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Une consolidation stratégique en Afrique de l’Ouest

Cette augmentation de capital traduit la détermination d’Access Holdings à consolider sa présence au Ghana, l’une des économies majeures de la Communauté économique des États de l’Afrique de l’Ouest (CEDEAO). Access Bank Ghana, implantée depuis plusieurs années, s’inscrit dans une logique d’intégration régionale qui répond aux ambitions de la CEDEAO en matière d’harmonisation des services financiers et de mobilité des capitaux.

Le groupe nigérian, leader bancaire en Afrique de l’Ouest avec des opérations dans plusieurs pays membres de la CEDEAO, déploie une stratégie d’ancrage territorial. Cette consolidation du contrôle actionnarial reflète une confiance envers l’économie ghanéenne et une volonté de renforcer les synergies entre les entités régionales du groupe.

Perspective pour l’intégration financière continentale

L’augmentation de la participation d’Access Holdings s’inscrit dans un mouvement plus large de consolidation bancaire en Afrique de l’Ouest. La CEDEAO, regroupant seize États depuis le Sénégal jusqu’à la Guinée-Bissau, cherche à renforcer l’intégration financière régionale, notamment par l’adoption de normes prudentielles communes et le développement d’infrastructures de paiement interopérables.

Pour la Guinée et les autres pays membres, ces dynamiques constituent des opportunités et des défis : opportunités car elles favorisent l’accès aux services financiers transfrontaliers et attirent des investissements directs ; défis dans la mesure où les grands groupes régionaux exercent une influence croissante sur les marchés locaux.

Implications pour le secteur bancaire régional

L’accroissement du contrôle d’Access Holdings sur sa filiale ghanéenne pourrait faciliter une meilleure coordination des politiques commerciales, une optimisation des coûts opérationnels et une diffusion accélérée des innovations technologiques au sein du groupe. Access Bank est notamment reconnue pour son engagement en matière de fintech et d’inclusion financière, des enjeux centraux pour la CEDEAO.

Cette consolidation reflète aussi la concurrence intense sur le marché bancaire ouest-africain, où les groupes de taille continentale gagnent en influence. D’autres acteurs bancaires panafricains suivent des trajectoires similaires, créant un écosystème financier régional de plus en plus intégré.

Enjeux réglementaires et gouvernance

Une participation majoritaire renforcée requiert une vigilance accrue sur la conformité réglementaire. Les banques centrales de la CEDEAO, en particulier la Banque du Ghana, exercent une supervision prudentielle destinée à garantir la stabilité du système financier régional. Access Holdings devra maintenir les normes de capitalisation, de liquidité et de gestion des risques exigées par les autorités compétentes.

L’Afrique de l’Ouest observe également l’émergence d’une architecture réglementaire renforcée, avec le rôle croissant de la Banque centrale de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) pour les pays de l’UEMOA, et des mécanismes de coopération bilatérale ou régionale.

Opportunités pour les entrepreneurs et l’économie réelle

Pour le secteur privé guinéen et ouest-africain, une Access Bank Ghana davantage intégrée au groupe Access Holdings peut offrir des canaux d’accès au financement améliorés, des services de conseil et des partenariats commerciaux renforcés. Les petites et moyennes entreprises (PME), moteur économique du continent, bénéficient potentiellement d’une meilleure offre de services bancaires digitalisés et adaptés.

Cette consolidation s’inscrit dans le projet plus vaste d’une Afrique de l’Ouest économiquement intégrée, où les fluxs de capitaux, les expertises et les services circulent sans friction entre frontières.

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Élu à la tête de la Fédération des sociétés d’assurances de droit national africaines (Fanaf) en février 2024, Mamadou Koné lance un constat alarmant : le taux de pénétration de l’assurance en Afrique francophone demeure dramatiquement faible. Une réalité qui freine la croissance économique et laisse des millions de citoyens et d’entreprises sans protection financière.

Le taux de pénétration — c’est-à-dire la part des primes d’assurance par rapport au produit intérieur brut (PIB) — mesure l’importance du secteur assurantiel dans une économie. En Afrique francophone, ce ratio reste bien en deçà des standards mondiaux, révélant un fossé considérable entre le potentiel du continent et la réalité actuelle.

Des conséquences concrètes pour les ménages et les entreprises

Cette faible pénétration a des impacts directs et tangibles. Les ménages africains — notamment en Guinée et en Afrique de l’Ouest — disposent d’une couverture d’assurance maladie, automobile, habitation ou vie insuffisante. Une maladie grave, un sinistre ou un accident peut ruiner une famille entière. Les petites et moyennes entreprises (PME), moteur de création d’emploi sur le continent, restent exposées à des risques non couverts : arrêt de production, responsabilité civile, perte d’exploitation.

En Guinée particulièrement, où l’économie s’appuie largement sur le secteur minier et l’agriculture, la sous-assurance représente une vulnérabilité structurelle pour les opérateurs économiques et les travailleurs indépendants.

Un objectif ambitieux : doubler la pénétration d’ici 2040

Pour transformer ce constat en action, Mamadou Koné fixe des objectifs chiffrés concrets. La Fanaf ambitionne de doubler le taux de pénétration de l’assurance en Afrique francophone d’ici à 2040, selon les informations rapportées par Jeune Afrique. Un horizon de seize ans pour un changement structurel significatif.

Cet objectif répond à plusieurs enjeux : renforcer la stabilité financière des ménages et des entreprises, attirer les investissements internationaux (les investisseurs privilégient les marchés où les risques sont assurés), et libérer du capital local actuellement captif pour la consommation immédiate, vers l’épargne et l’investissement productif.

Quels leviers pour y parvenir ?

Doubler la pénétration implique des transformations majeures : éducation des populations aux bénéfices de l’assurance, adaptation des produits et des tarifs aux réalités des revenus africains, digitalisation des canaux de distribution (essentielle pour les zones rurales), et dialogue avec les gouvernements pour des cadres réglementaires favorables.

La Fanaf, regroupant les assureurs de droit national, est positionnée pour catalyser cette dynamique. Elle représente les acteurs locaux qui connaissent les marchés et les besoins spécifiques du continent — un atout majeur par rapport aux approches imposées de l’extérieur.

Un enjeu de développement économique

Au-delà du secteur assurantiel, cette ambition s’inscrit dans une logique plus large : renforcer la résilience économique de l’Afrique francophone, réduire la dépendance aux financements externes, et créer les conditions pour une croissance durable et inclusive. Chaque point de pourcentage gagné en pénétration représente des millions de citoyens protégés et des entreprises davantage stables.

La nouvelle direction de la Fanaf affiche ainsi une volonté de placer le secteur assurantiel au cœur de la transformation économique africaine — une vision constructive et ambitieuse pour les quinze prochaines années.

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