Le fonds de capital-risque panafricain Five35 Ventures a officialisé, en mars 2026, la cession totale de ses parts dans la startup ghanéenne Complete Farmer. Cette opération marque une étape clé pour le véhicule d’investissement basé à Maurice, qui enregistre un rendement de 3,5 fois le capital initialement engagé, assorti d’un taux de rendement interne (TRI) de 38 %.
Une croissance de valorisation significative
Entré au capital de l’agritech en avril 2022, Five35 Ventures a accompagné le développement de l’entreprise pendant quatre ans. Durant cette période, la valorisation de Complete Farmer a connu une progression marquée, passant de 6 millions de dollars à 49 millions de dollars. Si l’identité de l’acquéreur demeure confidentielle, cette transaction sur le marché secondaire permet au fonds de valider sa stratégie d’investissement.
Pour Hema Vallabh, associée fondatrice de Five35 Ventures, cette sortie dépasse les objectifs initiaux du fonds, qui visait un triplement du capital investi. Cette décision répond également à une gestion prudente du portefeuille : la valorisation atteinte par la startup lors de son dernier tour de table dépassait la capacité d’investissement du fonds, rendant une poursuite de la participation moins pertinente au regard de sa stratégie de déploiement.
L’impact au cœur de la thèse d’investissement
Le fonds se distingue par une approche dite « à lentille de genre », ciblant des entreprises technologiques en phase d’amorçage. Cette stratégie ne se limite pas aux fondatrices, mais intègre des critères tels que la diversité de la main-d’œuvre ou l’impact direct sur une clientèle féminine. Complete Farmer illustre cette thèse : à l’entrée du fonds, la startup comptait entre 55 % et 60 % de clientes parmi ses exploitants, tandis que les femmes représentaient environ 80 % de ses effectifs post-récolte.
Le modèle économique de Complete Farmer, qui sécurise les débouchés des petits exploitants avant même les semis, a permis de réduire le gaspillage et de stabiliser les revenus agricoles. Cette efficacité opérationnelle a été un moteur central de la croissance de la startup.
Perspectives pour Five35 Ventures
Cette première sortie intervient dans un contexte de levée de fonds pour Five35 Ventures. Après avoir réuni un premier million de dollars via son « 35 Club » — composé majoritairement de femmes dirigeantes investissant pour la première fois en capital-risque — le fonds a accueilli le Mastercard Foundation Africa Growth Fund comme investisseur principal (anchor investor) fin 2025. Avec 18 participations à son actif et un taux d’échec nul, le fonds se concentre désormais sur l’augmentation de la taille de ses tickets d’investissement, tout en continuant à démontrer sa capacité à générer des rendements concrets pour ses partenaires.
