Une épargne longue sous-exploitée

Chaque année, les primes d’assurance collectées auprès des ménages et entreprises africains représentent des milliards de francs. Ces flux financiers, s’ils sont correctement canalisés, constituent une ressource domestique considérable pour le financement des investissements de long terme — routes, électricité, industrie. Or, cette épargne reste largement sous-utilisée à cette fin. La raison ? Une régulation souvent prudente, des marchés financiers peu développés et, surtout, une absence de coordination entre assureurs, gouvernements et investisseurs institutionnels.

Pour le citoyen africain, l’enjeu est concret : plus l’assurance mobilise d’épargne domestique, moins l’Afrique dépend des financements externes et des conditions qu’ils imposent. Pour l’entreprise, c’est une question d’accès au crédit long terme à coûts raisonnables.

La Guinée en retard, mais pas isolée

En Guinée, le marché de l’assurance reste peu mature. La pénétration assurantielle — c’est-à-dire la part de la population ayant au moins un contrat — demeure bien inférieure à celle observée dans des pays comme la Côte d’Ivoire ou le Sénégal. Cela signifie que le réservoir d’épargne assurantielle est encore embryonnaire. À titre de comparaison, des économies régionales comme le Cameroun ou la Côte d’Ivoire, dotées d’une industrie assurantielle plus établie, parviennent à mobiliser davantage de ressources internes.

Ce décalage s’explique par plusieurs facteurs : revenus moins stables, manque de confiance institutionnelle, offres de produits insuffisamment adaptées aux réalités locales. Mais il ouvre aussi une fenêtre d’opportunité : structurer dès maintenant un marché assurantiel robuste pourrait accélérer le financement de l’économie guinéenne dans les dix à quinze ans qui viennent.

Protection et investissement : un équilibre à construire

La question n’est pas d’abandonner la mission historique de l’assurance — indemniser les sinistres, protéger les assurés. Elle consiste à bâtir des cadres réglementaires et des instruments financiers qui permettent aux assureurs de placer une part croissante de leurs réserves dans des projets d’intérêt public ou de développement, tout en respectant des normes de solvabilité strictes.

Concrètement, cela peut prendre plusieurs formes : obligations d’infrastructure, emprunts d’État à long terme, investissements dans les PME, fonds de capital-risque. L’enjeu pour les régulateurs est d’encourager cette diversification des placements sans affaiblir la protection des assurés. Pour les assureurs, c’est d’équilibrer rendement et responsabilité.

Ce qui doit changer

Pour débloquer ce potentiel, trois conditions doivent être réunies. D’abord, harmoniser les normes de solvabilité et de gouvernance à l’échelle régionale, afin que les assureurs ouest-africains puissent opérer sans à-coups réglementaires. Ensuite, créer des instruments financiers adaptés — titres de dette à long terme, titrisations — qui facilitent le placement des réserves. Enfin, renforcer la formation et la gouvernance interne des assureurs eux-mêmes, pour garantir une gestion responsable et transparente.

La transformation de l’assurance en moteur de financement domestique n’est ni rapide ni garantie. Elle exige une vision partagée entre secteur privé et décideurs publics, et une capacité à innover sans céder sur la confiance. C’est à ce prix que l’épargne africaine pourra servir l’Afrique.

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À la tête de cette institution multilatérale, Manuel Moses incarne une trajectoire atypique. Ingénieur civil de formation, il a quitté la technique pour la finance, persuadé que les vrais chantiers africains bloquent faute non pas de plans, mais de capitaux et de confiance.

Un assureur pour débloquer les investissements

L’enjeu est crucial : les pays africains ont besoin d’environ 170 milliards de dollars par an en investissements d’infrastructure pour rester compétitifs et créer les emplois attendus par une jeunesse en explosion démographique. Or, les investisseurs institutionnels — fonds de pension, assurances, banques de développement — rechignent à financer des mégaprojets en Afrique subsaharienne, tant la perception du risque politique reste élevée. Le gap de financement se creuse.

L’Atidi joue le rôle d’intermédiaire de confiance. Elle émet des garanties politiques : si un gouvernement nationalise un projet ou cesse d’honorer ses engagements contractuels, l’assureur indemnise l’investisseur. Ce mécanisme rassure les bailleurs de fonds étrangers et crée les conditions pour que des milliards puissent circuler vers des routes, des ports, des lignes de transmission électrique.

Doubler le capital pour accélérer

L’ambition affichée par Manuel Moses est claire : porter la base de capital de l’Atidi de 1 milliard à 2 milliards de dollars. Cela signifierait multiplier par deux la capacité de garantie de l’institution, donc élargir drastiquement le portefeuille de projets couverts et, par effet domino, les investissements qui se concrétisent sur le terrain.

Pour un citoyen guinéen ou ouest-africain, ce renforcement capitalistique se traduit en termes concrets : des routes moins onéreuses à construire, des délais réduits, des tarifs d’électricité plus prévisibles, des ports plus rapides et moins coûteux. Un projet d’infrastructure qu’on hésite à lancer faute de financement devient financièrement viable.

L’angle de l’ingénieur

Ce qui distingue Manuel Moses, c’est qu’il n’est pas un financier pur. Son passé d’ingénieur civil lui permet de comprendre les risques techniques et opérationnels que d’autres assureurs ignorent. Il sait ce qu’implique de construire en Afrique : les défis de chaîne d’approvisionnement, les délais météorologiques, la complexité des droits fonciers. Cette double compétence rend ses évaluations de risque plus nuancées et, surtout, plus justes — ni trop pessimistes ni naïves.

Un modèle sous surveillance

Reste la question de la soutenabilité. L’Atidi doit équilibrer deux logiques : rester assez prudente pour préserver son capital et sa notation de crédit, tout en prenant assez de risques pour financer les projets qui feront vraiment bouger l’aiguille en Afrique. Trop conservative, elle devient un musée. Trop agressive, elle accumule les sinistres.

La route vers 2 milliards de dollars passe par des levées de fonds auprès de gouvernements, de banques multilatérales et d’investisseurs privés convaincus que le secteur des infrastructures africaines est devenu assez mature pour générer des rendements intéressants.

Ce qui se joue ici dépasse un seul assureur : c’est toute la capacité du continent à se financer lui-même, sans attendre qu’on lui accorde un crédit.

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Élu à la tête de la Fédération des sociétés d’assurances de droit national africaines (Fanaf) en février 2024, Mamadou Koné lance un constat alarmant : le taux de pénétration de l’assurance en Afrique francophone demeure dramatiquement faible. Une réalité qui freine la croissance économique et laisse des millions de citoyens et d’entreprises sans protection financière.

Le taux de pénétration — c’est-à-dire la part des primes d’assurance par rapport au produit intérieur brut (PIB) — mesure l’importance du secteur assurantiel dans une économie. En Afrique francophone, ce ratio reste bien en deçà des standards mondiaux, révélant un fossé considérable entre le potentiel du continent et la réalité actuelle.

Des conséquences concrètes pour les ménages et les entreprises

Cette faible pénétration a des impacts directs et tangibles. Les ménages africains — notamment en Guinée et en Afrique de l’Ouest — disposent d’une couverture d’assurance maladie, automobile, habitation ou vie insuffisante. Une maladie grave, un sinistre ou un accident peut ruiner une famille entière. Les petites et moyennes entreprises (PME), moteur de création d’emploi sur le continent, restent exposées à des risques non couverts : arrêt de production, responsabilité civile, perte d’exploitation.

En Guinée particulièrement, où l’économie s’appuie largement sur le secteur minier et l’agriculture, la sous-assurance représente une vulnérabilité structurelle pour les opérateurs économiques et les travailleurs indépendants.

Un objectif ambitieux : doubler la pénétration d’ici 2040

Pour transformer ce constat en action, Mamadou Koné fixe des objectifs chiffrés concrets. La Fanaf ambitionne de doubler le taux de pénétration de l’assurance en Afrique francophone d’ici à 2040, selon les informations rapportées par Jeune Afrique. Un horizon de seize ans pour un changement structurel significatif.

Cet objectif répond à plusieurs enjeux : renforcer la stabilité financière des ménages et des entreprises, attirer les investissements internationaux (les investisseurs privilégient les marchés où les risques sont assurés), et libérer du capital local actuellement captif pour la consommation immédiate, vers l’épargne et l’investissement productif.

Quels leviers pour y parvenir ?

Doubler la pénétration implique des transformations majeures : éducation des populations aux bénéfices de l’assurance, adaptation des produits et des tarifs aux réalités des revenus africains, digitalisation des canaux de distribution (essentielle pour les zones rurales), et dialogue avec les gouvernements pour des cadres réglementaires favorables.

La Fanaf, regroupant les assureurs de droit national, est positionnée pour catalyser cette dynamique. Elle représente les acteurs locaux qui connaissent les marchés et les besoins spécifiques du continent — un atout majeur par rapport aux approches imposées de l’extérieur.

Un enjeu de développement économique

Au-delà du secteur assurantiel, cette ambition s’inscrit dans une logique plus large : renforcer la résilience économique de l’Afrique francophone, réduire la dépendance aux financements externes, et créer les conditions pour une croissance durable et inclusive. Chaque point de pourcentage gagné en pénétration représente des millions de citoyens protégés et des entreprises davantage stables.

La nouvelle direction de la Fanaf affiche ainsi une volonté de placer le secteur assurantiel au cœur de la transformation économique africaine — une vision constructive et ambitieuse pour les quinze prochaines années.

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